华泰期货：能源板块近期出现分化，新的扰动因素出现了？-新要闻

发布时间：2026-10-28 10:26:16来源：市场资讯

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作者：能源组

昨日国内液化石油气与沥青商品期货出现大幅上涨，能源板块品种则存在一定分化。截至下午收盘时，PG 液化石油气主力合约涨幅4.5%；BU 石油沥青主力合约涨幅3.77%。

从大的背景来看，中东局势依然紧张，地缘情绪溢价偏强运行，对能源板块商品定价整体存在影响。

就具体品种基本面而言，在紧张的地缘环境下，中东LPG供应维持低位，美国成为重要的边际增量来源。然而，美国出口从总量和结构上无法完全对冲中东缺口，且近期出现新的扰动因素。一方面，美国国内消费改善，丙烷库存出现逆季节性去化，MB价格显著走强；另一方面，由于压缩机故障，Energy Transfer Nederland终端发布不可抗力，预计10/11月份的发货延迟，这将进一步强化MB价格，亚太市场需要用高溢价来吸引美国货，FEI价格表现强势，并对内盘形成提振。

石油沥青方面，近期由于需求下滑，基本面呈现边际转弱的态势，现货价格从高点回调。但整体来看，原料端矛盾还没有实质性解决，供应端增量不足，紧张的供需格局并未逆转。前一段时间盘面大幅下跌已经对现货端走弱进行了提前定价，在成本端支撑坚挺、现货再度企稳反弹的背景下，盘面反映的悲观预期得到调整，近日显著反弹，带动高基差部分收敛。

往前看，虽然市场现实基本面与驱动偏强，但同时也需要注意潜在的重要变量：一是地缘局势的转折；二是下游需求的负反馈。

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